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正文2018年四季度，债券收益率进一步下行，10年国债和10年国开债收益率分别下行了38bps和56bps，同时5年期企业债也下行了41bps。在利率下行的背后反映了机构投资者投资行为发生了哪些变化以及不同类型机构的配置偏好，久期及杠杆操作发生了怎样的变化，我们将在下文进行讨论。

在经济形势方面，国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望》将2019年和2020年世界经济增速预期调整为3.2%和3.5%，较今年4月的预测值下调0.1个百分点，这是IMF年内连续第三次下调增速预期。卓创资讯分析师郑明亚指出，本轮计价周期原油变化率负值开端，周期内OPEC有采取行动阻止油价下跌的意向，加上欧洲原油库存下降等利好提振，油价在经历大跌后出现反弹。然而受美国原油库存连续增加、美债收益率倒挂令经济衰退风险急升等因素影响，国际油价回吐涨幅。

与之对标，蜂鸟专送以及蜂鸟众包是饿了么口碑的物流服务平台。公开资料显示，目前，蜂鸟即配拥有超300万注册骑手，活跃骑手数达66.7万，覆盖超2000座城市和县区。美团外卖的日活跃骑手也超过60万，覆盖超过2000多个市县。2008年成立的饿了么，运营不久后，就发现自建物流是个坑，并迅速砍掉这个业务，运营随之变得轻盈。饿了么并没有真正放弃物流，只是将思路放在外卖物流的技术投入上，2015年4月，蜂鸟配送系统上线，饿了么方面对这套系统很自豪：“一点不low，很极客”。

根据美国国际通商法律事务所贝克•麦肯齐的最新研究报告，今年上半年，中国方面最新宣布的在欧并购规模是200亿美元，而同期在北美的并购只有25亿美元。而已经完成的投资额中，欧洲（120亿美元）是北美（20亿）的6倍。报告称，中国和美国的政策都在推动这样的转变发生。双方的立法机构都会采取行动保护本国产业，防止资本外流。

随着这起案件的水落石出，多家药企的行贿事实也被公之于众，据悉，共有9家药企向尹红章行贿。2016年7月8日，原任广东省食品药品监督管理局药品安全生产监管处处长蔡明被逮捕。2018年，一审判决结果为：蔡明犯受贿罪，判处有期徒刑六年六个月，并处罚金40万元；犯巨额财产来源不明罪，判处有期徒刑三年；扣押的被告人蔡明的受贿违法所得人民币532万元、美元1万元（折合人民币63495元）、港币105万元（折合人民币843867元），予以没收，上缴国库；扣押的被告人蔡明不能说明来源的财产差额部分人民币7140211.8l元、美元40663元、港币483810元（存放于广州市海珠区人民检察院），予以没收，上缴国库。

2014年9月19日，正式挂牌，发行价68美元，开盘价92.7美元，首日报收价93美元，至此阿里巴巴市值已超过2300亿美元。这是阿里巴巴第二次上市，不仅成为美股市场上第三大IPO（此前分别是VISA、Facebook、通用汽车），也一举成为全球市值排名第二的互联网公司，仅次于谷歌；超过中国工商银行，成为市值仅次于中国移动的中国市值第二大公司。